한국경제연구원은 미국의 '자이언트 스텝'으로 한·미 기준금리차가 역전되면서 환율이 최대 1434원까지 오를 수 있다고 전망했다. /워싱턴=AP·뉴시스

[더팩트｜문수연 기자] 미국의 '자이언트 스텝'으로 한·미 기준금리차가 역전되면서 환율이 최대 1434원까지 오를 수 있다는 전망이 나왔다.

한국경제연구원(한경연)은 22일 '한미 기준금리차 변화가 환율에 미치는 영향' 분석을 통해 이같이 밝혔다.

지난 8월까지만 해도 한국의 기준금리가 미국보다 0.125%포인트 높았다. 하지만 21일(현지시간) 미 연방준비제도가 기준금리 0.75%포인트 인상을 단행하면서 미국 기준금리는 3.125%(3.0~3.25%)로 인상됐고, 이에 따라 미국의 기준금리가 한국보다 0.625%포인트 높아져 한미간 기준금리 역전현상이 발생했다.

기준금리 역전 현상은 당분간 이어질 것으로 보인다. 한경연은 한국은행 금융통화위원회가 오는 10월 베이비스텝(0.25%포인트 인상)이나 빅스텝(0.5%포인트 인상)을 밟더라도 한미간 기준금리 격차는 0.125%포인트~0.375%포인트로 기준금리 역전이 지속될 것으로 전망했다.

원/달러 환율은 올해 1월 1202.4원에서 8월에는 1347.5원으로 급등했다. 전년 동월 대비 상승률도 1월 7.9%에서 8월 15.7%로 상승속도가 약 2배 수준으로 가팔라졌다.

한경연이 한미 기준금리차가 환율에 미치는 영향을 실증분석한 결과, 전년 동월 대비 미국의 기준금리 변동 폭이 한국의 기준금리 변동 폭보다 1%포인트 만큼 커질 경우, 원/달러 환율의 상승률은 8.4%포인트 추가 상승해 더욱 가팔라지는 것으로 나타났다.

상기 추정결과를 토대로, 한경연은 돌아오는 10월 한은 금통위의 금리인상 시나리오별로 10월 원/달러 환율의 향방을 예측했다. 한은이 미국의 자이언트스텝에 대응해 베이비스텝(기준금리 0.25%포인트 인상)을 밟을 경우, 미국과 한국의 지난해 10월 대비 기준금리 변동 폭의 격차는 1%포인트 만큼 벌어지게 된다. 이러한 시나리오 하에 10월 환율 상승률은 전년 동월 대비 22.4%(14.0%+8.4%포인트)로 가팔라져 원/달러 환율은 1434.2(약 1434)원까지 추가 상승할 것으로 추정된다.

한은 금통위가 빅스텝(기준금리 0.5%포인트 인상)을 단행할 경우에도 한미간 기준금리 인상폭 격차는 여전히 0.75%포인트 만큼 벌어지게 되므로, 이에 따른 10월 환율 상승률은 전년 동월 대비 20.3%, 환율은 1409.6(약 1410)원으로 전망된다.

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