새만금 산업단지에 국내 대기업들이 대규모 양극재 전구체 투자를 한다는 소식에 웃는 기업이 있다. 바로 백광산업이다. 백광산업은 배수구 세정제 트래펑으로 유명한 기업이다. 최근에는 양극재 전구체를 제조할 때 불순물을 제거하는 공정에 반드시 들어가는 소재인 수산화나트륨을 생산해 주목을 받고 있다. 수산화나특륨 분야에서는 한화솔루션,LG화학, 롯데정밀화학과 함께 국내 4위의 기업으로 평가받는다. 대상그룹 임대홍 전 명예회장의 외손자 김성훈 대표가 이끄는 기업이다.

하나증권의 조정현 연구원은 27일 스몰캡 분석보고서에서 백광산업을 새만금 양극재 전구체 투자 최대 수혜주라고 평가했다.백광산업은 이날 오후 3시12분 한국거래소에서 오후 3시12분 전날에 비해 26.46% 오른 7360원에 거래됐다. 시가총액은 3300억 원대로 불어났다. 이 시각 현재 주가는 올해 1월2일 종가 4160원에 비하면 77%가량 오른 수준이다.

조정현 연구원이 백광산업을 최대 수혜주로 지목한 것은 백광산업이 생산하는 수산화나트륨 때문이다. 수산화나트륨은 니켈코발트망간(NCM) 양극재와 니켈코발트알루미늄(NCA) 양극재의 전구체를 제조할 때 분순물을 제거하는 공침 공정에 반드시 사용되는 핵심 소재다.

조 연구원은 오는 2028년까지 국내 전구체 생산능력이 65만t으로 늘어날 것으로 전망했다. 새만금 산단을 중심으로 이차전지 전구체 증설이 폭증할 것으로 조 연구원은 보고 있다. 이는 미국 인플레이션감축법(IRA)에 따라 중국 의존도 95% 수준인 양극재 전구체의 내재화와 공급망 재편이 불가피하고 올해를 기점으로 새만금 산단의 세액공제 혜택(5년간 100% 세율 면제)에 따른 투자 유치가 지속되고 있으며 중국 메이저 전구체 업체들의 조인트벤처(JV)를 통한 국내 투자가 본격화하고 있기 때문이다.

국내 전구체 기업 현황./하나증권

조 연구원은 백광산업은 국내 수산화나트륨 업체 중 새만금 산단 내 최대 생산능력(CAPA)을 보유한 업체로 구조적 수혜가 예상된다고 평가했다. 이 회사는 이미 100% 수산화나트륨 생산능력을 기존 15만t에서 18만t으로 늘렸으며 올해부터 실적에 본격 반영될 것으로 그는 내다봤다.

국내 전구체 생산능력은 2023년 10만t에서 2028년 65만t으로 크게 늘어날 전망으로 약 55만t의 수산화나트륨이 추가로 필요할 것으로 조 연구원은 판단했다. 수산화나트륨은 제품 물성의 민감도 탓에 수출입이 제한된 내수 시장이기 때문에 국내 3위의 생산능력을 보유한 백광은 반사 이익을 누릴 것으로 그는 예상했다.

조 연구원은 올해 백광산업의 매출액은 2607억 원, 영업이익은 317억 원이 될 것으로 예상했다. 이는 전년 대비 12%, 13.7% 증가한 최대 실적이다. 수산화나트륨 증설 효과 본격화, 반도체용 고순도염화수소 소재 공급 확대를 이유로 제시했다.

백광산업 매출 추이와 사업별 매출 비중. /하나증권

1954년 설립된 백광산업은 염소와 수산화나트륨(가성소다), 염산, 특수가스 등을 전문으로 제조하는데 주력제품이 수산화나트륨이다. 한화솔루션,LG화학, 롯데정밀화학과 함께 국내 주요 4사로 꼽힌다. 사업보고서에 따르면, 2022년 매출 비중은 CA(염소, 수산화나트륨) 67.7%, 소재(반도체용 특수가스) 13.6%, 식품첨가제 14.6%, 기타 4.1%다. 지난해 매출액과 영업익은 각각 2327억 원, 279억 원을 기록했다.