"코리아 프리미엄, 단순한 주가 상승만 의미하는 것 아냐"
[더팩트ㅣ장혜승 기자] 한국 증시가 코리아 디스카운트를 벗고 프리미엄으로 도약하기 위해서는 지속적인 주주환원과 투명한 기업 지배구조를 통한 시장 신뢰가 축적돼야 한다는 진단이 나왔다.
29일 서울 중구 소공동 더그랜드롯데 서울에서 금융위원회·한국거래소 공동 주관으로 열린 '코리아 프리미엄 위크 2026'에서는 한국 증시의 코리아 프리미엄 도약을 위한 시장 참여자들의 다양한 제언이 쏟아졌다.
송기명 한국거래소 유가증권시장본부장(부이사장)은 기조연설에서 "상장 기업이 투명한 지배구조 속에서 적극적인 배당과 자사주 소각 등 주주환원을 확대하고 자본을 효율적으로 배치해 자기자본이익률(ROE)를 구조적으로 끌어올리는 것이 국내 증시 재평가를 이루는 가장 확실한 길"이라고 말했다.
이어 "투명한 기업 지배구조 구축과 주주가치 제고 노력이 시장 전반에 지속되는 문화로 안착하도록 노력하겠다"고 강조했다.
송 부이사장은 "코리아 프리미엄은 단순한 주가상승만 의미하는 건 아닐 것"이라며 "기업은 기업가치를 높여야 하고 투자자는 자본시장 신뢰를 바탕으로 기업이 필요한 자본을 공급하고 한국거래소 같은 인프라기관은 시장에 활력을 불어넣어야 한다"고 부연했다.
기조연설 뒤 이어진 '한국 증시 선진화를 위한 핵심과제 논의' 패널토론에서 김학균 신영증권 리서치센터장은 "소위 '재벌'로 통칭되는 오너 체제의 대기업에서 아직까지 유의미한 지배구조의 변화가 나타나고 있다고 보긴 어렵다"면서도 "기업들이 지배주주의 눈치만 보는게 아니라 자본시장 주주들을 의식해서 행동을 조심스럽게 한다는 건 긍정적 변화"라고 진단했다.
김 센터장은 "그동안 한국 시장이 저평가됐던 원인 중 하나로 인색한 배당이 제시됐다"며 "우리나라가 장치산업 중심의 산업구조인 특성상 미국처럼 주주환원을 많이 늘리긴 힘들지만 최근 우리 기업의 배당금이 늘어나고 있다는 점은 굉장히 긍정적"이라고 평가했다.
이어 "시장 압력도 있지만 한국 자본주의가 성숙해지면서 지배주주와 소액주주의 이해관계 가 일치하는 면도 있다고 생각한다"고 말했다.
김 센터장은 "밸류업이든 상법개정이든 제도만으로 바뀔 순 없고 주주들의 행동과 기업들의 변화가 나타나야 코리안 디스카운트가 완화된다고 생각한다"며 "변화는 미미하지만 시작된 만큼 제도적 모멘텀을 살려서 시장 참여자들이 코리안 디스카운트라는 지긋지긋한 굴레에서 벗어났으면 좋겠다"고 강조했다.
김남종 한국금융연구원 자본시장연구실장은 기업 정보 생산의 적극성과 품질 향상 노력을 주문했다.
김 실장은 "기업 분석의 커버리지가 넓어질 필요가 있다고 생각한다"며 "코스닥을 예로 들면 지난해 기업분석 보고서가 발간된 기업들이 전체의 40%가 안되는 것으로 알려졌다"고 지적했다.
그러면서 "60% 이상 기업들이 보고서가 발간되지 않았는데 보고서 발간된 기업도 그 빈도가 상당히 낮은 편"이라고 꼬집었다.
이어 "올해 코스닥 활성화를 위해 기관투자자의 투자 유도 정책 추진되고 있는데 기업분석의 범위가 넓어지고 빈도가 증가해서 기업들에 대한 정보 비대칭이 완화되는 작업이 병행될 필요가 있다고 생각한다"고 강조했다.
김정영 한국거래소 경영지원본부 상무는 "한국 증시가 프리미엄 시장으로 도약하기 위해서는 기업이 지속적으로 기업가치를 제고할 수 있는 환경 조성이 무엇보다 중요하다"고 말했다. 김 상무는 지속적으로 현금배당이 늘고 있는 점을 주목했다. 그는 "현금배당의 경우 지난해 총 50조9000억원 규모였는데 올해 8월에는 이미 52조4000억원의 현금배당이 이뤄져서 지난해 연간 배당금액을 넘어서는 주주환원 문화가 도입되고 있다"며 "밸류업 시행 이후 가장 의미있는 변화는 기업가치 제고에 대한 기업과 시장의 인식 변화라고 생각한다"고 부연했다.
이어 "기업이 과거보다 자본 효율성과 주주환원, 시장과 소통을 중요 요소로 생각하고 있다"며 "기업가치 제고가 일회성이 아니라 상장기업들의 관행으로 자리잡고 있는 만큼 상법 개정 등과 연계되면서 기업과 시장간 소통 수단으로 밸류업의 역할이 확대되고 있다"고 진단했다.
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