'통매각' 쉽지 않다는 의견도…매각 실패하면 청산 가능성 커져
[더팩트 | 문은혜 기자] 홈플러스가 법원으로부터 회생인가가 나기 전 새 인수자를 찾아 M&A를 추진하는 '인가 전 M&A'을 진행했으나 작업이 계획대로 진행되지 않자 결국 공개 경쟁입찰에 나서기로 했다. 시장에서는 홈플러스의 계속기업가치보다 청산가치를 더 높게 평가하고 있는 가운데 이번 공개입찰에서도 원매자가 나타나지 않을 경우 홈플러스는 청산 수순에 돌입할 가능성이 커진다.
2일 관련업계에 따르면 서울회생법원과 주관사 삼일PwC는 추석 연휴 직후 홈플러스 입찰 공고를 내고 본격적인 매각 작업에 나설 예정이다.
지난 3월 법원에 홈플러스 기업회생절차를 신청한 최대주주 MBK파트너스는 석달 뒤인 6월 법원으로부터 '인가 전 M&A' 허가를 받아 회생 이전 홈플러스 매각을 우선 순위로 작업을 진행 중이었다. 이 과정에서 쿠팡, 농협경제지주, CJ그룹 등 다양한 업체들이 인수자로 거론됐으나 정작 해당 기업들이 난색을 표하면서 인가 전 M&A는 수포로 돌아갔다.
이런 가운데 법원과 주관사는 홈플러스 매각 절차를 더 이상 지연시킬 수 없다고 판단, 공개 경쟁입찰로 방향을 튼 것으로 알려졌다.
공개입찰은 불특정 다수에게 매각을 알리고 입찰자를 모으는 방식이다. 특정 원매자와 개별 협상을 벌이는 것보다 개방적이지만 그만큼 불확실성도 크다. 특히 국내 유통산업의 성장성이 둔화된 상황에서 홈플러스의 인수 후보군이 나타날지는 미지수다.
홈플러스 인수를 위해 투입해야 하는 비용만 조 단위에 이르는 점도 부담 요소다. 주관사인 삼일PwC가 법원에 제출한 보고서에 따르면 홈플러스의 청산가치는 3조6816억원으로 계속기업가치 2조5059억원을 웃돈다. 기업을 운영하는 것보다 청산했을 때 가치가 더 크다는 이야기다. 이런 상황에서 홈플러스를 인수하려면 청산 가치 이상을 제시해야 한다.
때문에 업계에서는 공개입찰로 전환된다고 해도 원매자를 찾기 쉽지 않을 것으로 본다. 대형 유통업체들이 장기 소비침체로 인해 자체 사업 구조조정에 집중하는 상황에서 대규모 자금을 투입해 홈플러스를 인수할 여력이 크지 않다는 이유에서다.
한 업계 관계자는 "인수에도 조 단위 비용이 필요한데다 회사 청산 가치가 더 이득이라는 평가까지 나온 상황이라 원매자가 굳이 리스크를 떠안을 이유가 없다"며 "매각에 난항을 겪을 수 밖에 없다"고 말했다.
한국신용평가도 홈플러스 전체를 통매입할 수 있는 인수자를 찾기 쉽지 않을 것이라는 분석을 내놨다. 한국신용평가는 "홈플러스 청산가치가 3조7000억원 수준으로 산정돼 높은 인수가액이 예상된다"며 "비우호적인 대형마트 업황과 약화된 홈플러스 사업경쟁력, 과중한 재무부담 등을 감안할 때 이 정도 인수금액으로 홈플러스 전체를 매입(통매입)할 적절한 인수의향자를 찾기는 쉽지 않을 것"이라고 평가했다.
이에 오는 11월까지 홈플러스 매각을 완료하려는 MBK파트너스의 계획도 어려울 것으로 전망된다. 김병주 MBK파트너스 회장은 지난달 김병기 더불어민주당 원내대표 등과 만나 "현재 유력한 협상자와 협상하고 있다"며 오는 11월 10일을 매각 완료 기한으로 정한 바 있다.
추석 이후 공개입찰에서도 원매자를 확보하지 못한다면 홈플러스는 청산 절차에 돌입할 가능성이 커진다. 청산 절차가 시작되면 홈플러스 전 자산에 대한 감정평가 및 경매 일정이 공고되고 자산 처분과 법정 우선순위에 따른 채무 변제 등을 거쳐 임직원 고용 관계 종결과 함께 청산이 완료된다.
그러나 청산이 현실화될 경우 직원, 협력업체 등 이해관계자들의 피해가 불가피하다. 현재 홈플러스는 전국에 100여개 매장을 운영 중이며 직원만 2만명 이상에 이른다. 협력업체까지 포함하면 수만명의 생계가 달려있는 셈이다.
업계에서는 홈플러스 청산은 한 기업의 문제를 넘어 고용 충격과 산업 전반의 파급효과를 불러올 수 있다는 우려를 내놓는다. 때문에 홈플러스의 청산만은 피해야 한다는 것이 업계 중론이다.
유통업계 관계자는 "홈플러스의 높은 몸값으로 인해 통매각은 쉽지 않을 것"이라며 "홈플러스익스프레스 등 사업 일부를 분리 매각하는 방식으로 진행될 수도 있다"고 말했다.
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