4일 오전 서울 중구 서울역 대합실에서 시민들이 윤석열 대통령의 '비상계엄령' 선포와 관련한 뉴스를 시청하고 있다. /남윤호 기자

[더팩트ㅣ이한림 기자] 비상계엄 여파에 따른 국내 증시 동향을 주시하던 증권가는 향후 정치적 불확실성 확대에 따라 외인 투자자를 중심으로 한 단기적 매도세가 이어질 것으로 내다봤다.

4일 한국거래소에 따르면 코스피는 오후 2시 기준 전 거래일 대비 1.87% 내린 2453.25에 거래 중이다. 장 초반 최저 2386.96까지 내리면서 '계엄 쇼크'가 고스란히 반영됐으나, 오후 들어 1~2%대 하락률을 유지하면서 패닉 장세까지 이어지진 않은 듯한 모양새다.

한지영 키움증권 연구원은 "이날 국내 증시 개장 이후 단기적인 가격 변동성은 불가피할 수 있겠지만 기획재정부와 한국은행 등 당국의 금융시장 안정화 조치가 적극적으로 시행될 수 있는 만큼 그 변동성 증폭의 지속력은 제한적일 것"이라고 관측했다.

2004년 3월 노무현 대통령 탄핵정국, 2008년 4월 이명박 정권 광우병 사태, 2016년 10월 박근혜 대통령 탄핵정국 등 과거 정치적 불확실성에 대두됐을 때 사례를 통해 증시를 바라보는 시각도 존재한다. 당시 수급이 제한된 것은 사실이나 주가가 과도하게 내리거나 오르지 않으면서 민감하게 반응하진 않았다는 해석이다.

이은택 KB증권 연구원은 "과거 탄핵정국 주식 시장을 보면 대체로 주식 시장에 미치는 영향은 단기적이었다"며 "글로벌 사이클이 더 중요하다"고 분석했다. 김용구 상상인증권 연구원도 "정치 불확실성 극대화 관련 추가 여진을 상정하더라도 당장은 경제 증시 펀더멘탈을 뒤흔들 변수가 아니라는 점에서 2400선 하방 지지력은 유효하다"며 "신흥국들의 증시 등락 대비 특별히 도드라진 주가 반응이 구체화했던 것도 아니었음에 유의할 필요가 있다"고 평가했다.

그러나 외인의 수급 이탈은 우려를 자아내고 있다. 이날 코스피에서 개인과 기관 투자자는 각각 4321억원, 270억원을 순매수했으나 외인은 5000억원어치를 넘게 팔아치우면서 하방 압력을 가하고 있어서다. 외인이 계엄 선포 이후 한국 증시를 바라보는 시선이 곱지만은 않은 셈이다.

비상계엄 선포 이후 가져올 윤석열 정부의 입지 변화도 증시 불확실성을 높이는 요소 중 하나다. 특히 윤 정부가 올 초부터 강력히 추진해 온 밸류업 정책은 '코리아 디스카운트'(국내 증시 저평가)라는 국민적 이해관계가 맞아떨어지면서 힘을 얻고 있었으나 이번 계엄 사태로 인해 동력을 일부 상실했다는 평가도 나온다.

한 금융투자업계 관계자는 "계엄 사태 이후 국내 증시가 비교적 낙폭이 과하지 않다는 해석도 있으나 코리아 디스카운트 해소 등 정부 정책에 타격을 입었고, 단기적 수급 이탈도 불가피한 상황"이라면서도 "정부가 적극적인 시장 안정화 조치 의지를 드러내고 무제한 유동성 공급 계획 등을 발표한 것이 외인의 수급 이탈에도 저지선을 유지하는 원동력이 되고 있다. 향후 정치적 불확실성에 따른 변수는 남아있으나 장기간 변동성 확대 여부는 제한적일 것"이라고 말했다.

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