◆ 1조 원 회사채로 전지 사업 투자 늘려…대규모 투자 통한 자금 부담은 과제

LG화학의 배터리 사업은 지난 10여 년간 신사업으로 분류됐다. 매년 적자가 났지만 2022년 전기차 시장의 호황을 기대하며 꾸준한 투자를 감행해 왔다. 이에 지난해 4분기부터 성과가 나오기 시작했다. LG화학은 지난달 1월 잠정 실적 공시를 통해 전지 부문에서 분기 실적 처음으로 매출 2조 원을 돌파하고 영업이익은 손익분기점을 달성해 흑자 전환했다고 밝힌 바 있다.

투자도 지속적으로 진행될 전망이다. 지난 2017년 2조 5000억 원 수준에 달했던 설비투자(CAPEX)는 2018년 4조 원, 2019년 6조 원으로 증가할 것이라는 예측이 나온다. 특히 배터리 사업 투자는 2017년 1조 원, 2018년 2조 원에서 올해 3조 원까지 늘어날 것으로 관측된다.

이를 통해 LG화학은 지난해 세계 4위에 그쳤던 전기차 배터리 시장에서 올해에는 한 단계 올라서겠다는 계획이다. 전기차 배터리 시장조사업체 SNE리서치에 따르면 지난해 글로벌 전기차용 이차전지 출하량은 109.8GWh(기가와트시)로 전년(60GWh)에 비해 무려 83%나 증가했다. 업체별 시장점유율은 중국 CATL이 23.0%로 가장 높았다. 일본 파나소닉(21.9%), 중국 비야디(12.8%)가 '빅3'를 선점했고 국내 업체인 LG화학(10.2%)과 삼성SDI(5.5%)은 각각 4, 5위를 기록해 뒤를 이었다.

다만 일각에서는 LG화학이 이번 회사채 발행 등을 통해 전지사업 투자에 나섰지만 단기적으로 자금 부담이 확대되면서 차입금이 큰 폭으로 증가할 것으로 보고 있다. 특히 전지사업 부문에서 투자가 급격히 증가했던 2015년 2조6587억 원이었던 총 차입금은 지난해 9월 기준 5조2998억 원으로 2배 가량 늘어났다. 또 이번 회사채를 통해 대규모의 투자가 예상되며 추가적인 자금 조달도 필요한 상황이다. 투자가 늘었기 때문에 오히려 자금 부족 현상이 생길 수 있다는 분석이다.

투자업계 관계자는 "LG화학은 그간 주력사업이던 석유화학 산업의 업황 둔화로 올초 수익성은 저조할 수 있으나 전지사업 부문에서 유럽에서 공장을 증설하고 수주를 확보하며 실적 개선이 기대되고 있다"며 "동시에 지난해 이후 전지 부문 투자가 집중적으로 이뤄진 것에 따라 자금 부족 현상이 생긴다면 차입금 확대로 재무 부담이 증가할 수 있다. 결국 자금 흐름에 걸맞는 성과를 내야하는 상황이다"고 말했다.

2kuns@tf.co.kr

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